文／姜文

5G（第五代行動通訊技術）開台，而全球的5G布建時程，美國、韓國以及中國在2019年下半年開啟大量基地台建設和商業營轉；國內市場也喊得響徹雲霄，台灣在去年12月10日開始競拍5G電信執照，在有限標售譜頻資源下，這些志在必得的主要電信商，不到一個月便將價格炒過千億。

時至今日頻譜價格，不但超英趕美，更創下世界紀錄，但商業模式計較的是獲利模式，拉高成本阻斷對方進行市場，僅僅是第一階段的第一招。現實面自家缺乏殺手機應用，在基本費率預期不會低於現有4G價格，還要面臨消費市場恐不願買單。未來獲取頻譜的5G電信業者為求生路，勢必搶入有線電視抑或現有固網市場，此類的跨業競合恐將成為後續殺戮戰場。

中華電權利金20年攤銷損失小 固網預期永久損失更驚人

電信業是典型的資本密度產業，投資金額驚人，數百億權利金費用以及數百億基地台相關硬體費用占營收主要成本，顯見此一特許行業介入的門檻相當可觀。

以過去利潤而言，國內電信公司第一大資本額的中華電信，在2017年1月以前營收乃至於淨利都相當穩定，不論外在環境是好是壞，中華電信每股盈餘均在5元以上，但這三年在本業績效持續下滑，加上499之亂推波助瀾，去年每股EPS僅剩下4.23元，營運績效再創民營化以來最差數字，更是遠遠低於全年財務預測。

以目前競價結果，中華電信未來營運已是無力可回天，光是搶下3.5GHZ的456億元分二十年攤提，每年淨利便逕減22.8億元，按去年全年稅前淨利417億元每股盈餘4.23元，今年（2020年）恐將無法達到400億元每股4元獲利，更別說在5G基地台的資本支出，今年開始均將大量提列，營業數字將益形沈重。

5G正式推出之後，初期穩定性有待觀察，5G網路建設，仍存在光纖的需求與支援，但長遠3、5年之後來看，拋開光纖固網將是可能的結果，而支撐中華電信營運要角的固網市場，也將直接面臨市場新競爭與新商品崛起的壓力，與客戶跳槽的衝擊。截至去年12月底止，光世代寬頻用戶數為361.9萬戶，60Mbps以上的客戶數214.6萬戶，其中，100Mbps以上客戶達158.2萬戶，未來不論是轉用5G抑或是被其他固網業者以5G服務移轉，顯而易見中華電信恐怕會成為各大電信公司中最大的受災戶。

圖片來源：取自pxfuel、TDC NEWS製作

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