電信通訊、物聯網

5G基地台需求倍增 中磊發功行動物聯網

姜文
2019/12/11
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文/姜文

5G受限於高頻段發展,要達到高可靠、低延遲的特性,克服訊號範圍限制,需建置許多的小型基地台,國內生產小型基地台的網通廠中磊(5388)成受惠者。在傳統旺季預期,股價來到85.5元波段高點,經營策略轉與大型電信業者策略合作,伴隨5G商轉基地台持續開站,明年將是豐收的季節。

為使無線電波可以傳遞,成功避開建築物的阻擋。根據中國工信部統計及研究處預測,預估2019年中國5G總基地台數分別可達為52萬個,到2020年達172萬個,相較4G基地台數倍增長乃是必然,包括中磊、智易、啟碁等均是國內主要生產製造廠商。但受中美貿易戰影響訂單,今年累計營收反而呈現衰退,面對貿易戰衝擊,對此中磊已快速遷廠至台灣及菲律賓。

然受制於零組件供應鏈影響,物料、產線、人員、良率不佳,預期2020年首季後,菲律賓產能有望進一步提高。在營銷策略方面,白牌設備成為該公司擴大營運契機。在電信營運商需在5G投入更大規模的設備之際,採購品牌設備轉換到白牌設備,以減少營運成本與資本支出,而中磊獲利也因毛利改善而成長。

不受營收下滑影響,而受惠於產品組合持續改善,中磊前三季毛利率達16.5%,表現優於去年同期的13.2%,累計前三季營業利益7.43億元,年增逾三成,稅後淨利為6.81億元,相較去年同期淨利5.07億元,年增率達三成四,累計前三季EPS達2.78元,優於去年同期的2.07元。

目前中磊於台灣竹南、大陸蘇州及菲律賓卡蘭巴製造中心皆有設廠,其菲律賓新廠短線面臨供應鏈問題,導致交貨周期拉長,目前僅占二成出貨比重,預計2020年第一季後,其學習曲線有望進一步提升,毛利率也將隨出貨而成長。2020年為5G基礎建設布建期,可望挹注中磊營運成長動能,尤其公司與電信設備商合作更加密切後,有利雙方共同研發、設計及製造。

繼打入日本電信業者樂天,中磊小型基地台(Small Cell)搶進美國Sprint供應鏈,藉由與電信業者業務合作鏈結關係,中磊不但成功提高訂單能見度,也使得在中美貿易戰之時,應變上更具彈性;看好5G小型基地台商機,中磊未來將持續強化全球布局,除加重力道深耕北美、歐洲、中國地區等既有市場外,也會著手開發拉丁美洲、東南亞、印度等新市場。

中磊新技術的佈局,除小型基地台、商用網通設備、智慧能源管理、M-IoT行動物聯網等高附加價值的應用上,市場後續可能看好5G連網速度更接近光纖傳輸速度,未來可運用於家庭或企業室內外的用戶終端設備(CPE)裝置連網,隨著新市場和新應用的貢獻逐漸發酵,屆時可望引爆新一波網通設備替換風潮,將是繼5G之後龐大商機。

 

圖片來源:取自Google Map、PhotoAC、TDC NEWS製作

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