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旺中被迫賣中視 土地資產卻抵不過負債

李齊曼
2019/08/12
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文/李齊曼

中視公司兩年前承諾國家通訊傳播委員會(NCC)必須在今年8月30日以前降低單一最大股東持股比例,在8月初的台股引起各界的矚目,因為中視大股東旺中集團旗下投資公司一口氣申報鉅額逐筆交易出脫14,320,000股,讓摸不著情況的投資人大吃一驚。

事實上,按照NCC的要求,中視不能有單一股東持股超過50%,因此神旺投資申報轉讓這1萬4千多張股票,出脫約16%股份,剛好可以讓持股降到49.5%,以12日股價4.75元上下來看,約6800多萬元左右。

股價18年打了0.1折 原始股東欲哭無淚

雖然鉅額筆交易不能全部針對單一特定人,但這16%股份的釋出,確實提供外界入股成為中視大股東的機會,況且原來的大股東,保力達的投資公司、正聲廣播公司再認股的機會不大,因為它們當年進場價格,舉以2011年進場來講,至少都在18元、20元以上,有些老股東甚至可能在50元就進場,如今股價僅剩下4.75元。

不過,究竟誰會對中視這16%的股份有興趣?眾所周知,投資媒體往往不會只是因為報酬率,而是口袋深的投資人覬覦媒體往往是因為影響力。

2017年11月,地產大亨張高祥砸超過百億金額買下東森電視;2014年,就連台塑集團也跨足媒體,只不過在2018年,兩度想申設新聞台被NCC駁回;近來被經濟部投審會駁回台北雙子星標案的香港商人于品海,除了旗下媒體《多維》之外,也投資過台灣媒體。外界都想知道接手中視16%股權會是誰?

但若從投資的角度出發,股價是看一家公司的未來性,一家成立50年的電視公司,雖然中視仍擁有數十個數位發射台、補隙站,但和其它電視台一樣,在數位匯流的大趨勢下,面臨廣告量下跌、收視戶大幅減少的危機,就連眼前OTT興起的挑戰,都可能讓電視台管理階層措手不及。中視的賣相恐怕也不如過往。

土地合計16億元 但負債至少25億元

再從資產價值來看,中視在8月12日收盤僅剩4.6元,市值約為6.93億元,一般說來,即使股價再低,若該公司擁有大批有價值的土地資產,仍會成為資本市場追逐對象,例如大同集團的母子公司,然而中視公司在2007年的土地資產再辦理重估價後,價值10.8億元,在去年底則為16.69億元,所有股票市值合計才6.9億元,市場派為何不全買下?

原來,中視的土地,大多已抵押貸款,而且根據2018年的財報,一年內到期的短期融資就有15.8億元,整體流動負債就有25億元,長期負債更高達7.5億元,因此,在原始大股東不變(持股稍降低)、經營階層不變之下,中視的股票能帶給投資人多少想像空間呢?恐怕得先過觀眾的收視率這一關了。

 

圖片來源:TDC NEWS翻拍重製

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