電信通訊、記者觀點

轉投資不利 投資超級大戶中華電不如專心作好本業

姜文
2018/10/05
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台灣數位匯流網記者姜文/分析報導

一家公司為什麼要多角化經營?答案或許有很多種,可說是擴大經營視野,或是附加收益。但如果是一個特許的公司,他的多角化經營,便值得商榷了。

傳統業者發展受到障礙或者阻礙,尋找新的亮點,或許是一個轉進或者在成長的一個契機;但是一個特許的本業,如果本業獲利空間本來就是被保障的,可是卻因為轉投資發生意外而被拖累,那這筆賬,任何一個民間大小股東都不會接受。

甚至,股東們會要求公司退還他們所投資的資本,但是這家公司如果大股東是由國家主導,那該公司的目的就可能無法跟一般資本市場相吻合,經營績效恐將難以掌控。

今年(2018)年初,中華電信董事長鄭優揭露2018年三大營運重點,其中行動通訊仍將維持本業的重點,畢竟這收入是特許且穩定的來源。其次,旗下中華電信研究院將領頭衝刺各項創新業務。第三,新業務發展到一定規模將獨立成立新公司,向外發展形成「投資艦隊」。其中創新服務則鎖定5G所衍生的物聯網(IoT)、大數據、AI人工智慧等創新應用。

備受關注的是中華電信近年成功孵出中華精測、是方電訊、勤崴國際三家上市櫃公司,而去年新成立中華立鼎光電,也是從中華電信研究院的近紅外線研發部門獨立出來的,今年初再將資安團隊獨立成立中華資安國際公司。

然而,這幾家公司(中華精測、是方電訊、勤崴國際、中華立鼎光電、中華資安國際公司)總投資金額僅僅5.8億元,並非每一家都像持股36%的中華精測科技公司這樣投資1.87億元,出現近十倍的獲利。

表現次佳的權嵗國際科技持股26%之下,投資6900萬,帳獲利極佳也僅1.28億元,相較於電信本業每年均可出現淨利近4百億元,轉投資實質效益並不明顯。

又如同神腦國際公司,或者是中華系統整合公司,中華行業多媒體整合行銷公司,臺灣國際標準電子公司,光世代建設開發公司,臺灣港務國際物流公司,這些公司投資金額動輒30億,但也是在開發現有本業經營或資產周邊的效益,雖可能小有虧損或獲利,但也沒有為整體扮演加分作用,簡而言之,這些轉投資實在應為襄助本業,或維持本業營運之用。

再舉業外投資成大金庫的案例,以目前中華電信高股本(775億元)加上高每股淨值(46.4元),是一家淨值高達三千六百億的公司,投資中華航空25億,臺灣金融大樓(101)34億,中華投資公司6億,台杉水牛投資公司3億,其實質本業助浥為何,恐怕難以解釋。

其他包括,配合新南向近10億元,使中華電信總投資帳上價值逾276億元,嚴然成為台灣投資超級大戶。

中華電信為特許經營公司,或應效法金管會推行的「產金分離」政策,避免在本業管控之外,以假轉投資的虛名,實配合政策或增加經理人掏空公司機會,使投資人無法查覺風險。

註:轉投資列表、投資金額及持股比重詳如附表一

 

圖片來源:TDC NEWS翻拍重製

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